股權(quán)激勵(lì)是一種企業(yè)激勵(lì)員工的方式，通過(guò)給予員工公司股票或股票期權(quán)的形式，讓員工參與到公司的發(fā)展中，從而提高員工的積極性和創(chuàng)造力。然而，股權(quán)激勵(lì)也面臨著一些難點(diǎn)和困難。本篇就來(lái)探討下股權(quán)激勵(lì)有什么難點(diǎn)和困難。

股權(quán)激勵(lì)有什么難點(diǎn)

　　企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的難點(diǎn)可以概括為以下六個(gè)方面：

　　1、績(jī)效評(píng)價(jià)分歧大

　　績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)計(jì)，是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的基礎(chǔ)，公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是與激勵(lì)對(duì)象所達(dá)到的工作業(yè)績(jī)掛鉤的，所以，如何評(píng)價(jià)激勵(lì)對(duì)象的工作績(jī)效成為股權(quán)激勵(lì)的先決條件。

　　對(duì)上市公司而言，其股票市場(chǎng)價(jià)格在一定程度上反映了公司的經(jīng)營(yíng)狀況，所以它為考核員工工作績(jī)效提供了一個(gè)重要的參考指標(biāo)，尤其是在成熟有效的資本市場(chǎng)背景下，其作用更加明顯。

　　對(duì)于非上市公司而言，在沒(méi)有股票市場(chǎng)價(jià)格這衡量指標(biāo)的情況下， 應(yīng)該如何確定公司績(jī)效考核體系，建立考核辦法，具體又怎樣計(jì)算，怎樣與期權(quán)激勵(lì)掛鉤?這些都是公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需要面對(duì)的最具挑戰(zhàn)性的問(wèn)題。所有不規(guī)范、不公平、不公正的績(jī)效考核，不但無(wú)法發(fā)揮出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)作用，反而可能會(huì)給公司帶來(lái)內(nèi)部矛盾，影響員工士氣，甚而引發(fā)法律糾紛。

　　2、行權(quán)價(jià)格難以確定

　　對(duì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，一般的做法是以期權(quán)協(xié)議簽訂時(shí)本公司股票的市場(chǎng)價(jià)格作為期權(quán)的行權(quán)價(jià)基礎(chǔ)。

　　與上市公司不同，非上市公司在制訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，其行權(quán)價(jià)的確定沒(méi)有相應(yīng)的股票市場(chǎng)價(jià)格作為定價(jià)基礎(chǔ)。所以，確定的難度相對(duì)要大很多。在實(shí)踐中，美國(guó)的非上市公司通常的做法是對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估，以此來(lái)確定企業(yè)每股的內(nèi)在價(jià)值，并將其作為認(rèn)股權(quán)行權(quán)價(jià)出售價(jià)格的基礎(chǔ)。

　　現(xiàn)如今，我國(guó)的非上市公司，在具體實(shí)踐中，一般采用的是以每股凈資產(chǎn)值作為主要的參考依據(jù)，來(lái)確定行權(quán)價(jià)與出售價(jià)，也有一些企業(yè)就以普通股票的面值確定。但是，以每股凈資產(chǎn)作為行權(quán)價(jià)的做法過(guò)于簡(jiǎn)單，而以股票面值作價(jià)更是價(jià)值失真，其客觀性、公正性與準(zhǔn)確性都必然存在著嚴(yán)重的問(wèn)題。

　　3、持股結(jié)構(gòu)難以把握

　　進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，涉及員工利益的重新調(diào)整。

　　企業(yè)用于股權(quán)激勵(lì)的股份總額是多少?

　　企業(yè)不同崗位的管理人員、技術(shù)人員和一般員工的具體股權(quán)激勵(lì)數(shù)量分別是多少?

　　不同級(jí)別、崗位員工的持股比例是多少?

　　企業(yè)用于后期激勵(lì)的預(yù)留股份數(shù)量是多少?

　　持股結(jié)構(gòu)如何更科學(xué)、更合理、更有效?

　　持股結(jié)構(gòu)，這個(gè)問(wèn)題可以說(shuō)是一個(gè)操作難點(diǎn)。因?yàn)椴缓侠淼某止山Y(jié)構(gòu)，會(huì)導(dǎo)致公司股權(quán)的流失、控制力的喪失，甚至引發(fā)公司內(nèi)部爭(zhēng)權(quán)之斗。所以，作為公司的老板，在設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，一定要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，以避免紛爭(zhēng)。

　　4、行權(quán)時(shí)間和條件難以設(shè)置

　　股權(quán)激勵(lì)的效用體現(xiàn)在激勵(lì)對(duì)象將行權(quán)時(shí)所得到的增值，因此，行權(quán)環(huán)節(jié)在整個(gè)激勵(lì)計(jì)劃中處于核心地位。

　　作為激勵(lì)主體，公司能否保證所有股份順利變現(xiàn)，以及對(duì)變現(xiàn)條件的合理設(shè)計(jì)，都會(huì)影響激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施效果。

　　上市公司股票，能夠在證券市場(chǎng)上出售而取得現(xiàn)金，并且由于增值部分來(lái)自于市場(chǎng)，因此不需要公司的現(xiàn)金流出。

　　而非上市公司在這一點(diǎn)上又顯得先天不足， 遇到的主要障礙，是變現(xiàn)資金的來(lái)源問(wèn)題。當(dāng)大量股票同時(shí)要求變現(xiàn)時(shí)，將給公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力和支付風(fēng)險(xiǎn)。所以，非上市公司在安排行權(quán)時(shí)間的時(shí)候必須謹(jǐn)慎，周全地考慮以下這些問(wèn)題：

　　整個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)間是幾年?

　　行權(quán)期總共分為幾個(gè)階段?

　　首次行權(quán)是什么時(shí)候?

　　每次行權(quán)變現(xiàn)的股份比例是多少?

　　行權(quán)的門(mén)檻是什么?

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　　針對(duì)以上種種問(wèn)題，企業(yè)都應(yīng)該有原則性、規(guī)范性的規(guī)定，從而使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃發(fā)揮出應(yīng)有的長(zhǎng)期有效的作用。

　　5、員工作為股東的進(jìn)退機(jī)制難以理順

　　隨著公司的發(fā)展，公司經(jīng)營(yíng)管理者及其他員工將會(huì)不斷發(fā)生變化。有員工離開(kāi)公司，也有新的員工會(huì)進(jìn)入公司。根據(jù)員工持有股份的初衷，離開(kāi)公司的員工就應(yīng)該退出，而新進(jìn)的員工應(yīng)該持有股份。但是，由于是非上市公司，不能借助于股票市場(chǎng)中介買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出該公司股票，因而股東的進(jìn)退機(jī)制很難理順，面臨很多實(shí)際困難:

　　經(jīng)營(yíng)者離開(kāi)企業(yè)，其在企業(yè)的股份如何兌現(xiàn)?

　　離開(kāi)后，其所持股份是由繼任者購(gòu)買(mǎi)，還是由本人繼續(xù)持股享受分紅?

　　假使由后繼的經(jīng)營(yíng)者購(gòu)買(mǎi)，能否按原價(jià)購(gòu)買(mǎi)?退出的期股價(jià)如何評(píng)估?

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　　此外，非上市公司一般都以有限責(zé)任公司的形式出現(xiàn)，與股份公司不同。有限責(zé)任公司是一種人合公司，也就是說(shuō)，其中任一股東的進(jìn)入與退出，都應(yīng)該征得其他股東的同意;而股份公司是一種資合公司，股東的進(jìn)入與退出受到的限制相對(duì)較少。

　　總而言之，非上市公司的股東退出以及新股東的進(jìn)入，在操作層面上，比起上市公司要復(fù)雜得多。

　　6、難以建立員工與領(lǐng)導(dǎo)間的信任機(jī)制

　　上市公司會(huì)定期公布公司財(cái)務(wù)信息，使公眾了解公司的經(jīng)營(yíng)情況。

　　非上市公司，通常不會(huì)聘請(qǐng)外部審計(jì)計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)，公司的財(cái)務(wù)資料缺乏公信力。即使公司財(cái)務(wù)經(jīng)過(guò)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)，員工對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性及可靠性也會(huì)產(chǎn)生懷疑，如年度銷(xiāo)售額、利潤(rùn)額、負(fù)債額和現(xiàn)金流量等。公司的分紅，股份計(jì)算的真實(shí)性就更加令人難以相信。這一切，會(huì)極大地?fù)p害股權(quán)激勵(lì)的權(quán)威性。另一方面，站在公司的角度，通常情況下并不愿意將所有財(cái)務(wù)信息公之于眾，而且公布的財(cái)務(wù)信息也并非越細(xì)越好。

　　有鑒于此，非上市公司如何建立一種完善的財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制，以及領(lǐng)導(dǎo)與員工之間的信任機(jī)制，既能使員工獲悉一些必要的數(shù)據(jù)并相信其真實(shí)性，又能保護(hù)公司的商業(yè)機(jī)密？這也是非上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中的又一重大難題。

股權(quán)激勵(lì)有什么困難

　　1、制定激勵(lì)計(jì)劃難度大

　　制定合適的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要考慮多方面因素，如公司的財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、員工的貢獻(xiàn)和期望回報(bào)等。這需要企業(yè)有足夠的財(cái)務(wù)和人力資源來(lái)進(jìn)行分析和決策，否則很容易導(dǎo)致激勵(lì)計(jì)劃不合理，影響員工的積極性和公司的發(fā)展。

　　2、激勵(lì)效果難以衡量

　　股權(quán)激勵(lì)的終目的是提高員工的工作積極性和創(chuàng)造力，從而提高公司的業(yè)績(jī)。然而，激勵(lì)效果往往難以直接衡量，因?yàn)閱T工的工作表現(xiàn)和公司的業(yè)績(jī)受到多種因素的影響，如市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、政策變化等。

　　3、激勵(lì)計(jì)劃容易被濫用

　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要嚴(yán)格的管理和監(jiān)督，否則容易被企業(yè)管理者濫用。例如，企業(yè)可能會(huì)設(shè)置過(guò)于苛刻的業(yè)績(jī)目標(biāo)，或者給予高管過(guò)多的股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致其他員工的激勵(lì)受到影響。此外，一些不良企業(yè)也可能會(huì)利用股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃來(lái)欺詐投資者和員工，損害公眾利益。

　　4、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃存在風(fēng)險(xiǎn)

　　股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃本身存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣善眱r(jià)格的波動(dòng)可能會(huì)影響員工的收益。如果股票價(jià)格下跌，員工可能會(huì)面臨收益減少甚虧損的風(fēng)險(xiǎn)。此外，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還可能會(huì)導(dǎo)致員工過(guò)度關(guān)注公司的股價(jià)波動(dòng)，而忽視了公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　綜上所述，股權(quán)激勵(lì)雖然是一種有效的員工激勵(lì)方式，但也面臨著一些難點(diǎn)和困難。企業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)需要充分考慮各種因素，同時(shí)加強(qiáng)管理和監(jiān)督，以確保激勵(lì)計(jì)劃的有效性和公正性。

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